这一轮通胀上行的驱动逻辑相对清晰，其中，能源价格反弹处于主导地位。数据显示，今年3月欧元区能源价格同比上涨5.1%，为近一年来首次年度上涨，也是自2023年2月以来的最大涨幅，高于此前预估的4.9%。由此能源价格从对通胀的抑制因素转为主要推升力量，其背后主要是中东局势紧张引发国际油价强烈波动，能源供应不确定性迅速被计入市场定价，风险溢价上升并传导至欧洲，使原本依赖外部供给的能源体系面临更大成本压力。油气价格的波动不仅体现在终端消费环节，也通过运输、生产等多个链条逐步放大，对整体价格体系形成持续扰动。

　　与整体通胀形成对比的是核心通胀的相对稳定。今年3月，欧元区剔除能源与食品后的核心通胀率回落至2.3%，延续温和区间。这种分化使当前通胀呈现出典型的“外部推动”特征，价格上涨更多源于成本冲击，而非需求扩张。短期内，这种结构在一定程度上限制了通胀快速失控的可能性，但潜在的传导路径并未因此消失。能源价格持续高位运行，正在逐步侵蚀企业利润空间，成本向终端价格的转移具有一定滞后性，一旦形成更广泛扩散，通胀结构可能随之发生变化，由单一驱动转向多因素叠加。

　　更值得关注的是，这种由能源引发的通胀波动并非个例，而是欧洲经济长期结构问题的再次显现。过去几年，欧洲在能源供应多元化方面持续推进，但整体依赖外部输入的格局并未发生根本改变。当国际能源市场出现剧烈波动时，内部调节能力依然有限，价格冲击往往迅速放大为宏观层面的通胀压力。加之当前天然气库存水平偏低、全球供应链不确定性加剧等，使这种脆弱性进一步放大，也使欧洲在面对突发性外部冲击时缺乏足够缓冲空间。

　　在政策层面，欧盟已加快推进应对措施。近期，欧盟委员会围绕能源问题提出“加速欧盟”(Accelerate EU)方案，旨在应对中东冲突引发的能源价格上涨与供应不确定性冲击。方案同时覆盖短期与中长期：一方面，通过加强成员国协调、监测能源供应并提供有针对性的补贴与产业支持，以缓解价格冲击；另一方面，加快电气化与可再生能源发展，推动电网建设并扩大投资规模，逐步降低对化石能源的依赖。整体思路在于将应急与结构转型结合，以提升能源体系的长期韧性。然而，这类政策的效果更依赖时间积累，与当前的通胀压力之间存在明显的时间错位，短期价格波动仍需依赖市场调整与外部环境变化，政策对现实的缓冲作用相对有限。

　　通胀回升正在对欧元区经济运行产生多重影响。首先，能源成本上升影响了民众实际收入，使其消费能力受到压制，消费复苏节奏随之放缓，部分国家零售与服务需求已出现边际走弱迹象。其次，企业层面面临成本与需求的双重约束，能源密集型行业尤为明显，利润空间被压缩的同时，还需应对需求不确定性上升所带来的库存与投资风险。在这一背景下，企业投资决策趋于谨慎，扩张意愿减弱，整体经济动能存在被削弱的风险。

　　在这种环境下，欧元区货币政策的选择空间被进一步压缩。通胀水平重新高于目标区间，使政策宽松的理由难以维持；经济增长仍显脆弱，又限制了政策收紧的力度。欧洲央行需要在抑制通胀与维持增长之间寻找新的平衡点，而能源价格的不确定性，使这一平衡更加难以把握。一方面，若能源价格持续高位运行，通胀预期可能重新上行，迫使政策保持谨慎甚至偏紧；另一方面，若过度收紧，可能放大经济下行压力。政策路径因此呈现出更强的不确定性与依赖性。

　　从更长周期来看，本轮通胀回升并不仅仅是短期波动，而是能源、地缘政治与经济结构多重因素叠加的结果。外部冲击在短时间内改变价格走势，内部结构则决定冲击的放大程度与持续时间。若能源市场持续动荡，通胀压力可能在未来一段时间内反复出现，政策应对难度也将随之增加，宏观调控的稳定性面临更高要求。

　　欧元区当前所面对的不只是一次通胀数据的上调，而是一次关于经济韧性与结构调整能力的考验。能源问题的解决路径已经逐渐清晰，但在真正形成稳定支撑之前，类似的价格波动仍可能周期性出现。通胀与增长之间的张力，也将在这一过程中持续存在，并不断考验政策协调与执行能力。

　　中国企业联合会资委会委员董鹏在接受《证券日报》记者采访时表示：“电网建设步伐提速，原因在于电网是能源转型发展、算电协同落地以及加快推进新型工业化的重要基础设施。在此背景下，电网产业链上下游企业均迎来新的发展机遇。上游铜、铝、硅钢等材料市场需求拉升，中游输变电设备头部企业订单纷至沓来，下游智能运维、储能等企业也迎来黄金发展期。”

　　多个电网工程刷新进度

　　5月初，备受关注的“西电东送”北部通道骨干工程——大同—怀来—天津南1000千伏特高压交流工程山西段建设进度刷新。截至5月3日，大同特高压变电站全站土建总体完成约81%，电气安装完成45%；线路工程方面，基础浇筑累计完成308基，占比99.4%；组塔施工累计完成200基，占比64.5%。该工程建成后，山西特高压外送通道将由“两横”增强为“三横”，外送能力将提升至2100万千瓦。

　　“五一”假期，甘肃—浙江±800千伏特高压直流输电工程甘肃段4个标段施工现场全面铺开，千余名建设者有条不紊地开展铁塔组立、导地线展放及附件安装等各项作业。作为国内首个全容量特高压柔直工程，该项目投运后将推动西部“沙戈荒”大基地清洁能源外送。

　　此外，湖北黄石地区220千伏铜觉线也已进入施工冲刺期。作为金上—湖北±800千伏特高压直流工程重要的电能下网线路，该线路电能输送能力为67万千瓦，总长25.8千米，涉及新建铁塔70基。“五一”假期，当地160余名电力工人奋战一线，全力推进线路工程按期投运。由于40%的线路需架设在山间，塔材运输和电力施工极其不便，国网湖北省电力有限公司黄石供电公司创新采用“无人机轮换吊装法”，为塔材运输开辟了“空中通道”，有效实现了施工不断档，助力线路工程建设“加速跑”。目前该线路工程已完成70%工程量，今年5月下旬有望投运，为鄂东地区夏季电力保障提供重要支撑。

　　据悉，相关企业对电网的投资力度也在不断加大。例如，国家电网有限公司宣布“十五五”时期固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%；中国南方电网有限责任公司披露2026年投资规模为1800亿元，连续5年投资规模不断走高。

　　萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊在接受《证券日报》记者采访时表示：“电网投资建设意义重大。不仅能增强对新能源的消纳能力，满足电力增长需求，保障能源供应，而且将为经济转型、产业升级和新质生产力培育筑牢能源底层支撑。”

　　产业链上下游紧抓机遇

　　电网产业链迎来景气度上行，上下游多个环节的市场需求集中释放。

　　“从本轮电网投资主要方向来看，特高压、配网智能化、新能源接网、算电协同成为四大核心发力点。特高压为能源大动脉、配网智能化聚焦基层供电网络升级、新能源接网围绕源网荷储一体化完善并网配套、算电协同配套则精准对接算力产业发展，为数字经济和绿色能源融合发展夯实基础。”董鹏表示。

　　这些环节的多家上市公司以技术创新为基石，以市场为导向，牢牢把握本轮发展机遇。例如，电线电缆领域的宁波球冠电缆股份有限公司，在巩固提升中低压线缆业务的同时，做精做专特种电缆，建立超高压电缆的技术特色。该公司相关负责人在近期举行的业绩说明会上表示：“公司目前在手订单充足，处于历史最好时期。近年来公司持续进行现有产线及装备的更新升级，电缆产能提升显著，可以满足销售增长的需求。”

　　绝缘材料领域，湖南广信科技股份有限公司的超特高压电气绝缘新材料产业园建设项目已于今年1月份启动规划建设，目前正在抓紧推进中。该项目规划建设两条超特高压绝缘板材生产线，设计年产能1.5万吨，预计建设周期为24个月。相关负责人表示：“公司将积极推进该项目，力争早日实现投产。同时，公司的宁乡二期项目自2025年三季度投产以来，产能爬坡进展顺利。今年年初，两条产线产能利用率已超过90%，基本接近满产状态。”

　　专家表示，随着传统能源提质增效、低碳技术不断落地，我国能源结构加快优化。

　　成品油消费分化明显

　　《成品油及新能源蓝皮书》显示，2025年，我国成品油市场呈现供需双降态势。据分析，主要原因是随着新能源和替代能源的渗透率不断上升，成品油市场需求有所减弱。

　　从供给端看，2025年我国炼油产能达9.39亿吨/年，同比增长0.64%，新增产能集中于镇海炼化、裕龙石化等大型项目，落后产能有序退出。成品油产量达41315.7万吨，同比下降1.43%。品类分化明显，煤油产量同比增长5.9%，汽油、柴油分别同比下降3.4%、1.8%。

　　从需求端看，2025年，我国成品油消费量达39819.71万吨，同比下降3.62%。成品油市场结构显著分化，形成“汽柴降、煤油升”新格局。具体来看，受新能源替代冲击，汽油消费1.55亿吨，同比下降4.3%，柴油消费2.03亿吨，同比下降4.0%；煤油消费4021万吨，同比增长1.3%，依托民航业复苏实现正增长。

　　今年，受中东局势影响，全球原油供应与价格剧烈波动，并进一步传导至炼油、运输和终端成品油市场，加剧国际成品油市场不稳定性。在地缘风险、低碳转型和终端用能结构调整的共同作用下，全球成品油消费增速将继续放缓，电动汽车、替代燃料等对传统汽柴油的替代效应不断增强。

　　当前，我国成品油消费市场正经历结构性变革。在消费总量上，中国成品油消费提前达峰并进入减量发展阶段。“中国成品油市场保供稳价与需求承压并存。”中国石油大学教授孙仁金预测，2026年传统油品供应总体稳定，汽柴油消费受新能源替代、经济结构调整影响持续下行，航空煤油消费维持稳健增长。

　　天然气行业产销双增

　　作为清洁低碳、安全高效的化石能源，天然气是我国保障能源安全、实现“双碳”战略目标的关键支撑。

　　《天然气行业蓝皮书》显示，2025年，我国天然气勘探开发成果丰硕。天然气产量达2618.89亿立方米，同比增长6.26%，连续9年实现增产超百亿立方米目标；消费结构持续优化，工业燃料替代、城镇燃气普及、先进制造业用气及发电调峰成为需求增长的核心引擎。全国天然气表观消费量达4265.5亿立方米，增速趋于稳健；天然气进口量12792.36万吨，同比下降2.86%，对外依存度降至41.32%，维持在合理区间。管道天然气进口量同比增长7.98%，进口来源与渠道进一步向多元化发展。

　　“我国天然气行业在复杂多变的国际环境与国际能源转型深化进程中，展现出极强的发展韧性与增长活力，正向着更高质量、更有效率、更可持续的方向稳步前进。”西南石油大学经济管理学院院长郑小强介绍，行业坚持立足国内、多元引进，实现了供应能力稳步提升、消费市场平稳运行、进口结构不断优化。

　　“十四五”时期，我国天然气产业从上游勘探开发到中游储集运输再到下游终端市场消费，均呈现连续增长的发展势头。数据显示，天然气储量从62666亿立方米增加到约69700亿立方米。“十四五”末，天然气储气库已建42座、库容超1000亿立方米、调峰能力超270亿立方米；已投运液化天然气(LNG)接收站39座、年接卸能力超2亿吨、接收能力超1.6亿吨；天然气管道总里程达12.8万千米，其中进口总里程达11万千米、输气量约1850亿立方米，国内总里程约1.8万千米、输气量约760亿立方米。

　　郑小强说，“十五五”时期，天然气作为新型能源体系的关键过渡载体，承担着确保国家能源安全的重要使命。天然气行业将不断呈现出生产与消费稳健增长、市场结构持续优化、基础设施日益完善的发展态势，为建设能源强国提供坚实保障。

　　低碳产业迎来机遇

　　2025年正值《巴黎协定》达成10周年，全球气候危机面临深刻复杂变化。“随着国内外绿色低碳转型加速演变，我国的低碳政策布局更加注重制度化、体系化和可实施性。”对外经济贸易大学国际商学院副教授孔朝阳介绍，在“十四五”收官之年，我国密集出台碳排放双控、全国碳市场扩容等政策，构建系统性低碳治理体系；持续完善“1+N”政策体系，推动工业、交通、建筑等领域低碳化与数字化协同发展；将低碳金融转为制度性安排，统一绿色金融标准，明确碳市场路线图，强化绿电消费约束。

　　孔朝阳认为，在全球减碳和固碳的热潮中，低碳产业迎来了前所未有的发展机遇，将成为未来新的经济增长点。

　　《低碳经济蓝皮书》显示，2025年，我国多个产业在低碳转型和可持续发展方面取得显著进展。火电产业方面，碳排放控制和节能改造方面取得明显进展，特别是二氧化碳捕集和封存项目投产，推动行业绿色化发展；交通运输产业方面，新能源汽车、铁路电气化、绿色航运与可持续航空燃料等领域实现突破，构建了多层次政策体系与创新技术体系；绿色建筑产业方面，产业低碳发展快速发展，规模扩大，评价标准更新；工业节能减排产业方面，工业能源消费总体平稳、用能效率持续提升，政策推动钢铁、有色、建材、化工等领域的超低排放与节能改造走深走实；资源回收产业方面，再生资源回收总量突破4亿吨，报废机动车、废弃电器电子产品等品类回收量显著增长，退役动力电池、光伏组件等高值化利用领域技术成果显著。

　　发展替代能源是支撑低碳产业高质量发展的关键举措。“2025年我国替代能源呈现规模扩张、渗透加速的发展态势。”孙仁金说，非化石能源消费占比达到21.7%。

　　《成品油及新能源蓝皮书》显示，2025年我国光伏发电装机容量突破10亿千瓦，达到12亿千瓦，同比增长35%，标志着光伏已成为电力系统中占比最高、增量最大的主体电源之一；全国风电累计装机容量历史性突破6亿千瓦，达到约6.4亿千瓦，同比增长22.9%，继续保持较快增长态势；全国生物质能发电装机容量达4743万千瓦，连续7年稳居全球第一，发电量约为2247亿千瓦时，我国已成为全球最大的生物质能发电国；绿色氢氨醇燃料走向规模化应用。

　　孙仁金预测，2026年，替代能源将呈现多元渗透、规模化应用提速的发展态势。光伏、风电装机规模持续扩张，可再生能源发电占比进一步提升。绿氢、绿氨、绿色甲醇产能产量快速增长，在航运、化工、电力等场景开始进入规模化应用阶段。CNG商用车、LNG重卡、生物质能、氢能等多元路径协同发展，形成“电能为主、多能互补”的交通能源替代格局，深度支撑碳双控体系实施。

　　七个与会国表示，此前集体额外自愿削减的产量可能会根据市场变化逐步部分或全部恢复。各国将继续密切监测和评估市场状况，并重申在持续维护市场稳定方面必须采取谨慎的态度，逐步增加、暂停或撤销自愿减产。

　　2023年，受欧美银行危机、全球经济不确定性等因素影响，全球基准布伦特原油价格击穿80美元/桶关键支撑位、一度接近70美元/桶，触及沙特等主要产油国的财政盈亏平衡线。为力挺油价，包括上述七国及阿联酋在内的产油国联盟空前团结，于2023年4月祭出超预期减产挺市。

　　相较于三年前，全球油市已然变天：受伊朗战争及霍尔木兹海峡“双重封锁”影响，世界面临史上最严重能源危机，目前全球石油供应日均损失已达1300万桶，多种关键大宗商品的流通也出现严重中断。4月30日，布伦特油价一度突破126美元/桶高位，创2022年6月以来最高水平。除此之外，OPEC组织爆发自成立以来最具标志性的分裂事件，阿联酋出人意料地宣布自5月1日起“退群”。

　　今年3月和4月的产量协调会议上，八个产油国先后两次宣布20.6万桶/日的增产，市场预计后续也将保持类似幅度的增产节奏。但阿联酋退出后，整体增产幅度相应调低：七个产油国5月3日宣布的增产中，少了阿联酋此前承担的1.8万桶/日份额。

　　与前两次宣布的增产一样，此次增产在很大程度上仍属象征性举措，除非霍尔木兹海峡重新开放，否则增产无法落实。此举旨在向外界表明，该联盟准备在战争结束后增加供应。

　　中东主要产油国因战火绵延已经失去向市场增供的能力。2月底以来，霍尔木兹海峡关闭极大削减了沙特、阿联酋、科威特和伊拉克的石油出口，同时，战争对海湾地区的诸多关键油气生产设施造成严重损坏。绕行霍尔木兹的替代路线已满负荷且运量杯水车薪，即便中东产油设施恢复、油少量增产，也运不出来。OPEC+其他成员如俄罗斯则因西方制裁以及与俄乌冲突期间基础设施受损，无法提高产量。

　　多名海湾官员表示，即便战争结束且霍尔木兹海峡立即重新开放，恢复正常运营并达到产量目标也需要数月时间。

　　该公司在一份声明中说，上述资金将支撑其董事会此前批准的五年资本支出方案，推动全产业链进入大规模项目执行新阶段，在满足全球能源需求增长的同时，提升阿联酋制造能力并增强工业韧性。

　　阿联酋工业与先进技术部部长、阿布扎比国家石油公司首席执行官苏丹·贾比尔表示，公司正进入战略实施关键阶段，将进一步巩固壮大阿联酋工业和制造业基础。

　　阿联酋日前已正式退出石油输出国组织(欧佩克)及“欧佩克+”。分析人士认为，阿联酋希望在全球能源转型完成前尽快将油气资源“变现”，用于自身经济转型、推进经济多元化战略并投入人工智能等高科技领域。

　　阿布扎比国家石油公司是阿布扎比政府全资拥有的多元化能源集团，业务涵盖勘探、生产、炼化、制造、营销及贸易等领域，是全球重要能源企业之一。

　　中国煤炭工业协会发布的《2025煤炭行业发展年度报告》显示，“十四五”时期，煤炭供给能力持续提升，全国建成年产千万吨级煤矿91处、产能达到15.3亿吨/年，比2020年增加39处、产能增加7.1亿吨/年。全国煤炭铁路年发运量由23.6亿吨提高到28亿吨以上。

　　煤炭生产加快向资源富集地区转移，2025年，8个亿吨级省区原煤产量44.3亿吨、占全国的91.3%，比2020年增加9.25亿吨、占比提高1.5个百分点。

　　2026年煤炭市场走势如何？中国煤炭工业协会政策研究部主任郭中华介绍，今年从需求端看，预计电力行业耗煤略有增长，钢铁行业耗煤基本持平或略有下降，建材行业耗煤小幅下降，煤化工行业耗煤保持增长。

　　从供给端看，在做好电煤保供基础上，煤炭企业将积极适应煤炭需求变化趋势，充分发挥兜底保障作用，加强弹性生产和供应调节，保障下游行业用煤需求，部分新核准、新核增煤炭产能将陆续释放。新疆、陕西、内蒙古、山西等主要产煤省区煤炭产量有望稳中有增。

　　综合研判，今年煤炭消费小幅增长，供给保持较高水平，煤炭进口处于高位，加之当前全社会存煤水平较高，预计全年煤炭市场供需将呈现总体平衡态势，与此同时，仍需关注国际能源市场波动以及极端天气等因素引发的煤炭需求波动对区域性、时段性市场产生的影响。

　　报告显示，“十五五”时期，煤炭煤电的兜底支撑和系统调节作用将更加突出，需要通过优化产能结构、智能柔性生产、强化储备能力建设等多种方式，更好提升煤炭供给的弹性调节能力。

　　记者从中国广核集团获悉，4月29日11时18分，随着168小时试运行试验圆满完成，中国首个民营资本参股核电项目、长三角地区首台“华龙一号”核电机组——中广核浙江三澳核电项目1号机组正式具备商业运行条件。随着该机组的投产发电，中广核在运核电机组达30台，在运装机容量达3424.8万千瓦。

　　三澳核电项目一期工程于2020年9月2日获国家核准，1号机组主体工程于2020年12月31日开工建设。据介绍，目前1号机组各项参数稳定可控，整体状态良好，按2025年国内核电平均利用小时数测算，预计年发电量超90亿千瓦时，能满足超100万居民的年度生产生活用电需求。

　　据悉，三澳核电项目是中国首个引入民营资本参与建设的核电项目，为民间资本参与国家重大能源基础设施建设树立了典范。该项目规划建设6台“华龙一号”核电机组，分三期建设，目前已核准4台，整体建设工作正按计划稳步推进。6台机组全部建成后，年发电能力预计超540亿千瓦时。

　　国家能源局最新发布的数据显示，通过对纳入国家充电设施监测服务平台的5.76万个高速公路充电设施(枪)进行统计分析，“五一”假期首日，高速公路新能源汽车充电量达到2303.39万千瓦时，同比增长55.6%，充电服务次数超94.63万次，刷新“五一”假期首日充电量历史纪录。

　　创新高的充电数据，折射出我国居民出行结构的转变。

　　当前，新能源汽车出行全面融入大众生活。据交通运输部预测，“五一”假期期间，全国高速公路日均新能源车约1540万辆次，占比24%，同比增长33%。

　　“随着新能源汽车技术的不断成熟、充电基础设施网络的不断完善，新能源汽车正摆脱以往‘短途代步’的标签，越来越多车主选择驾驶新能源车跨省出游、返乡探亲，新能源汽车渗透率持续攀升，带动充电需求呈几何式增长。”中国电力企业联合会副秘书长刘永东说。

　　完善的充电基础设施网络，为新能源汽车假日出行提供保障。

　　截至目前，全国电动汽车充电基础设施总数超2100万个，19个省份实现充电设施“乡乡全覆盖”，充电基础设施网络不断加密，让车主告别“里程焦虑”。

　　不仅数量多，更充得快。

　　在陕西富平服务区，来自四川的新能源车主李东升开车去山西平遥古城游玩。“在富平服务区充电，操作简单、充电速度快，还配有换电站和移动充电服务，新能源车长途出行在这里补能很省心，打消了里程和充电焦虑。”李东升说。

　　面对快速增长的充电需求，各地加快大功率充电设施布局：江苏宿迁在8个高速服务区建设快充桩98台，实现高速服务区快充全覆盖；国网山东省电力公司在京台高速济南服务区充电站等9座热点充电站部署移动式应急充电舱；四川四姑娘山景区引入全液冷超充技术，最大输出功率可达600千瓦……

　　国家能源局电力司副司长刘明阳表示，国家能源局指导各地更新存量老旧充电设施、增配临时充电设备、加派引导值班人员、提前做好设备检修，并利用信息化平台加强监测，确保“五一”期间充电服务工作运转有序、安全可靠、规范高效。

　　美国汽车协会称，经过此前连续近两周小幅下降之后，美国油价再次上涨，全美汽油平均价格一周内上涨了27美分，30日已跃升至4.3美元/加仑。数据显示，加利福尼亚州普通汽油价格均价已突破6美元关口(6.01美元/加仑，折合10.84元/升)，继续领跑全美。“这是自2022年以来加州油价最大幅度的快速上涨。”美国汽车协会发言人表示。2月底以来，该州油价已飙升30%。

　　在美伊以战事爆发之前，美国2月汽油平均价格为2.91美元/加仑。原油成本通常占汽油零售价的40%至70%，尽管美国从中东进口原油比例仅约8%，但国际油价大幅上涨仍会传导至消费终端。霍尔木兹海峡航运受阻叠加炼油厂季节性检修，共同推动油价大幅上涨。GasBuddy石油分析师表示，若霍尔木兹继续封锁、夏季出行旺季到来，美国汽油价格可能进一步走高。

　　根据美国能源信息署(EIA)最新统计数据，上周全美汽油需求量从905万桶/日增至910万桶/日，汽油产量则有所下降，平均日产量为980万桶。此外，美国创纪录的石油出口与萎靡的国内生产已导致美燃油库存减少。在截至24日的一周，美国汽油库存与前一周相比减少610万桶，比过去5年同期均值低约2%。柴油和航空燃油等库存也比前一周减少450万桶，比过去5年同期均值低约11%。

　　美国利波石油咨询公司负责人安德鲁·利波认为，这些数据表明，美国消费者可能要承受更高油价之苦。

　　美国商务部4月30日公布的数据显示，美国3月个人消费支出价格指数同比涨幅达3.5%，为2023年6月以来的最高水平。分析人士认为，汽油价格上涨是拉动美国通胀上行的重要因素。

　　美国能源部长克里斯·赖特数日前表示，2026年美国汽油价格可能无法回到与伊朗冲突开始前的水平，2027年才有望回落到3美元/加仑以下。

　　新一轮找矿突破战略行动开展以来，国家将油气作为新一轮找矿突破战略行动的重中之重，累计投入资金近4500亿元，在塔里木、鄂尔多斯、渤海湾新发现大中型油气田225个，其中，有13个亿吨级油田和26个千亿立方米气田。

　　自然资源部表示，我国在油气勘探领域还实现了“立体拓展”，深层深海成为新增长极。

　　在深层领域，我国首口万米科探井——深地塔科1井成功钻穿万米地层，在全球首次于万米以下发现油；

　　在深海领域，“深海一号”超深水大气田成功投产，推动我国深水油气勘探开发能力跻身世界前列，海洋油气总产量突破9000万吨。

　　新一轮找矿突破战略行动开展以来，国家将油气作为新一轮找矿突破战略行动的重中之重，累计投入资金近4500亿元，在塔里木、鄂尔多斯、渤海湾新发现大中型油气田225个，其中，有13个亿吨级油田和26个千亿立方米气田。

　　自然资源部表示，我国在油气勘探领域还实现了“立体拓展”，深层深海成为新增长极。

　　·在深层领域，我国首口万米科探井——深地塔科1井成功钻穿万米地层，在全球首次于万米以下发现油；

　　·在深海领域，“深海一号”超深水大气田成功投产，推动我国深水油气勘探开发能力跻身世界前列，海洋油气总产量突破9000万吨。

　　今年全国两会期间，国家发展改革委主任郑栅洁曾透露，中国将推进“六张网”和重点领域建设，今年初步估算这些方面的投资将超过7万亿元。那么，“六张网”建设有何深意？

　　新型基础设施的完善程度，对“十五五”时期发展新质生产力至关重要。重点建什么，需要结合现实需求，遵循市场规律，也需要前瞻布局，深入了解前沿技术的进展和未来社会的发展方向。

　　概括来讲，“六张网”建设是扩大内需、培育新质生产力的重要抓手。“六张网”涵盖水利、能源、数字、通信、城市基础设施、物流六大领域。一方面，它们是传统基础设施补短板的重点；另一方面，也是新型基础设施建设的发力点。大力投入“六张网”建设，不仅可以挖掘潜在的经济增速，也有利于提高发展的安全性。

　　其实，熟悉当前宏观经济的人都可以看出，这“六张网”背后，都对应着“十五五”规划提出的重大工程、重大建设任务。

　　如地下管网方面，“十五五”时期全国将建设改造地下管网超70万公里，新增投资需求超过5万亿元。物流网方面，“十五五”规划提出，依托现代流通战略支点城市构建若干重要商品骨干流通走廊，支持有条件的地区建设大宗商品资源配置枢纽。

　　具体到机构单位，也有着清晰的投资目标。以建设新型电网为例，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%；南方电网“十五五”期间投资规模将向万亿元迈进。

　　“六张网”建设，还对应着我国经济社会的现实需求。如水网建设，直指水利安全、防灾减灾、生态修复等涉及民生的基础需求；物流网建设则旨在降低流通成本、畅通国内大循环；城市地下管网建设则是城市更新行动中的一环，旨在增强城市的防灾韧性，打造更加便利、安全、宜居的现代化城市。

　　相对来说，新型电网、算力网、新一代通信网，则明显对应着新兴产业。如新型电网背后是以新能源汽车、智能制造等为代表的电力需求大幅提升；算力网是支撑人工智能应用和数字经济发展的关键；新一代通信网则重点服务工业制造、交通物流、智慧城市、低空经济等行业。

　　需要指出的是，这“六张网”并不是单线并行的，本身也相互交织，构成了一张更大更立体、互联互通的无形之网。如在今年《政府工作报告》中，“算电协同”就首次被写入，“算力的尽头是电力”也早已成为一句流行语。再如水网是物流网的一部分，而新一代通信网则有利于打造智慧物流。

　　“网”字之意，在中文里博大精深。“六张网”之下，不只是一个个可以在规划图上绘制出来的网络，更是一个个动态的、生长的基础系统。传统产业通过“六张网”建设可以实现数字化、智能化改造，而新兴产业获得算力、能源、物流等关键要素保障后，将加速形成新产业、新业态、新模式。

　　从时间维度看，“六张网”建设的大手笔投资，在短期内可以起到稳增长的作用；在未来一段时期内可以夯实一批新兴产业基础、强化我国在新一轮产业变革中的竞争力；着眼长远，在巩固国家经济安全、提升城市宜居度，以及改善民生等方面，都具有重要的战略意义。

　　“六张网”建设同步推进，彼此融合赋能，共同构成一体化的基础设施网络，将为中国式现代化、经济社会高质量发展提供坚实支撑。

　　中国煤炭工业协会数据显示，今年一季度，我国煤炭生产、进口、消费平稳，电煤消费基本稳定，化工用煤有所增长；煤炭市场供需相对平衡，煤炭库存处于较高水平；煤炭市场供应充足，煤炭兜底保障作用显著；电煤中长期合同制度和煤炭储备体系保障了煤炭市场稳定、价格平稳。

　　从需求端看，电力行业方面，报告认为，据中电联预测，2026年全社会用电量将同比增长5%至6%。新型能源体系加速构建，清洁能源对煤电的替代作用增强，但煤电需要服务于“能源消费超预期增长”和新能源出力不足等情况下的“顶峰调峰”需求，预计电力行业耗煤将略有增长。

　　对于钢铁行业，报告指出，《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》将未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右，对钢铁供给产生积极提振作用。同时，随着钢铁产业结构的持续优化、技术迭代升级、绿色低碳转型步伐加快，吨钢可比能耗逐步下降，考虑钢铁产品需求调整、国际贸易形势变化、钢铁下游产品出口的不确定性，预计钢铁行业耗煤将基本持平或略有下降。

　　建材行业方面，报告认为，房地产仍处于深度调整期，基建投资增速持续回落，预计水泥需求仍有走弱的压力，水泥产品的高端化发展虽可对煤炭需求形成一定支撑，但难以弥补需求下滑带来的减量，预计建材行业耗煤量将小幅下降。

　　煤化工行业方面，报告指出，国内农业用肥生产需求及其他煤化工下游产品出口需求将继续支撑煤化工生产保持良好积极性。同时考虑到新增产能需求释放，预计化工行业耗煤量将保持稳定增长。

　　从供给端看，报告认为，在做好电煤保供基础上，煤炭企业将积极适应煤炭需求变化趋势，充分发挥兜底保障能源作用，加强弹性生产和供应调节，增强煤炭供应弹性，保障下游行业用煤需求，部分新核准、新核增煤炭产能将陆续释放。新疆、陕西、内蒙古、山西等主要产煤省区煤炭产量有望稳中有增，预计我国煤炭产量或将有所增长。

　　报告同时指出，煤炭行业也要关注地缘政治导致的国际能源市场波动以及极端天气等因素引发的煤炭需求波动对区域性、时段性市场产生的影响。

　　围绕高油价对煤炭行业的影响，中国煤炭运销协会理事长刘志江表示，地缘冲突、能源市场波动，进一步凸显了煤炭在我国能源安全中的兜底保障作用。煤炭行业将不断夯实煤炭供应保障基础，以煤炭可靠供应的确定性应对各类不确定性，保障国家能源安全。

　　自主提高石油收入

　　“世界需要更多能源、更多资源，而阿联酋希望不受任何组织的约束。”4月28日，阿联酋能源部长苏海勒·马兹鲁伊在接受媒体采访时表示，退出OPEC是为了获得更大的自由，以满足全球消费者需求。他表示，阿联酋选择此时退出OPEC，主要考虑当前霍尔木兹海峡通行受限等因素，并认为这一决定对全球石油市场影响有限。

　　1967年加入OPEC的阿联酋目前拥有每日480万桶的原油产能，但在该组织的配额制度下仅被允许生产约340万桶。在霍尔木兹海峡关闭后，阿联酋3月产量暴跌44%至190万桶/日，其增产能力受到质疑。迪拜阿格斯媒体公司的高级分析师巴沙尔·哈拉比对媒体表示，多年来阿联酋留在OPEC“是出于对沙特的尊重”，而如今的决定清楚表明，“他们不再服从沙特的领导”。

　　近年来，阿联酋不断强调要追求自身经济利益，更倾向于最大化石油产量，在全球逐渐转向非化石能源之前尽可能多地出售石油。相比之下，沙特通常希望维持长期较高的油价，这往往需要限制包括阿联酋在内的OPEC成员的产量。

　　事实上，阿联酋对于OPEC的不满并不是秘密。2021年，阿联酋就曾因要求修改过时的产量基准和反对过早延长减产协议，与沙特公开爆发激烈争吵，导致当时的OPEC+部长级会议一度陷入僵局。马兹鲁伊当时就表示，OPEC+协议是“不现实的”和“完全不公平的”。

　　中国社会科学院世界经济与政治研究所国际大宗商品室主任王永中表示，阿联酋此前受OPEC+产量配额限制，日常石油产量约为340万桶/日，但目前产量仅为常规产量的一半。在当前高油价背景下，阿联酋退出OPEC及OPEC+机制后，将不再受联盟产量配额约束，可自主逐步提高石油产量，此举有望显著提升其石油出口收入。

　　OPEC减产保价难度上升

　　根据国际能源署的数据，阿联酋的退出将使OPEC失去约13%的产能，从而削弱其管理市场的能力。退出消息公布后，国际基准布伦特原油价格变化不大，主要合约仍徘徊在每桶104美元以上。

　　但一旦阿联酋推倒大幅扩产的第一块“多米诺骨牌”，会否引发新一轮油价崩塌？

　　中国国际问题研究院助理研究员李子昕认为，对于国际油价，短期之内，由于霍尔木兹海峡受阻的大背景没有变化，即使阿联酋自身增加产量，也很难有效地降低国际油价。目前国际能源市场的核心矛盾是运输，而不在产量。但从中长期来看，阿联酋显著地摆脱了相关的配额束缚，并计划大幅增产，加之OPEC整体的调控能力减弱，可能会在未来导致全球石油供应的增加，对油价产生更为明显的影响。

　　国际石化市场信息服务商安迅思(ICIS)总监Ajay Parmar表示，阿联酋决定退出虽不令人意外，却标志着该国与沙特之间历史悠久的紧密联盟正渐行渐远。随着OPEC平抑供应失衡的能力减弱，长期的全球石油市场可能会变得更加动荡。

　　此外，霍尔木兹海峡是最现实的约束。美联社认为，阿联酋的退出“不一定会在市场上产生任何直接影响”，因为全球石油供应已因海峡关闭而严重受限，每天全球五分之一的石油经过这条水道。《纽约邮报》也引用专家的话：“鉴于霍尔木兹海峡持续中断，近期影响可能被淡化。”

　　不过，随着全球能源多元化，OPEC的重要性已大不如前，根据OPEC年度统计公报，OPEC在全球原油产量中的份额已从上世纪90年代中期的接近40%稳步下降至2024年的约36.2%。

　　王永中指出，OPEC成员国在全球原油产量的占比只有30%多，所以2016年又创立了OPEC+机制，将俄罗斯纳入其中来增加影响力。现在阿联酋退出OPEC及OPEC+机制，则又削弱了OPEC对原油产量的控制力，之后要通过减产来保价的难度会上升。

　　会否引发连锁反应

　　阿联酋是继2019年卡塔尔后，第二个退出的海湾国家。甚至有评论认为，阿联酋作为OPEC第四大产油国，其退出是OPEC分崩离析的开始。英国媒体援引MST金融能源研究主管索尔·卡沃尼克的判断称，这是“OPEC终结的开始”。他警告：“沙特将难以维持其他成员国的团结，实际上不得不独自承担内部合规和市场管理的大部分重任。”而其他OPEC成员可能效仿阿联酋。

　　王永中分析称，科威特等其他受OPEC产量配额限制的成员国，有可能在看到阿联酋退群后也考虑退出该机制。这一趋势对于OPEC、沙特以及俄罗斯而言均较为不利，或将进一步弱化三者在全球石油市场的主导地位。

　　李子昕也认为，阿联酋选择退出，对于OPEC本身肯定会产生严重的结构性削弱，显著损害OPEC的集体行动能力和市场影响力。作为OPEC内部拥有可观剩余产能的国家，阿联酋的离开使得OPEC影响市场的能力进一步下挫，也动摇了其内部团结，标志着OPEC协调全球石油供应的能力进一步下降。沙特阿拉伯作为OPEC的实际领导者，将不得不独自承担更多稳定油价的责任。目前OPEC内部各成员国的利益诉求差异较大，短期内其他成员接连效仿的可能性有限。但从长远来看，这的确是一个相对消极的先例，未来可能会对同样不满产量配额的国家产生示范效应。

　　不过也有业内人士担心，缺少OPEC对全球石油供应的协调，国际原油市场波动将更加剧烈。有分析认为：“长期影响是一个结构上更弱的OPEC。离开该组织后，阿联酋既有动机也有能力增产，这引发了对沙特作为市场主要稳定器角色可持续性的更广泛质疑，并指向一个潜在更波动的石油市场。”

　　“家底”丰厚，31项“世界第一”筑牢资源底线。战略性矿产是现代工业的“粮食”和新兴产业发展的“底盘”。新公布的数据显示，我国在14种矿产储量和17种矿产产量上双双占据全球榜首——储量居首(14种)：稀土、钨、锡、钼、锑、镓、锗、铟、萤石、石墨等矿产储量位居世界第一；产量居首(17种)：2025年，煤炭、钒、钛、锌、稀土、钨、锡、钼、锑、镓、铟、金、碲等矿产产量位居世界第一。据介绍，资源储量的大幅增长，不仅继续擦亮了我国优势矿产的“名片”，更为实现资源自主可控、端牢工业饭碗奠定了坚实的基础。

　　规模领跑，超23%占比凸显经济“压舱石”作用。矿产资源的深度开发利用，正为宏观经济注入强劲动能。目前，我国矿产生产与冶炼加工规模已稳居全球首位。2025年，我国矿业产值(含采选、冶炼和加工)约32.7万亿元，占国内生产总值比重达到23.3%，是国民经济的重要组成部分。这组极具“含金量”的新数据，充分彰显了我国矿业规模的庞大体量以及实体经济的强大韧性。

　　据了解，依托完整的产业体系和庞大的生产加工规模，我国不仅是矿产资源生产大国，更是全球冶炼加工业的供给主导者和重要引领者。这一优势不仅从源头上确保了我国本土产业链、供应链的绝对稳定，护航了新能源、新材料等战略性新兴产业的蓬勃发展；同时，也为保障全球产业链的顺畅运转、支撑全球经济增长与民生改善作出了不可替代的中国贡献。

　　国家能源局官员邢翼腾27日在一场新闻发布会上说，一季度，中国能源安全保障有力有效，原油、天然气产量有所增长，原煤生产保持平稳。

　　他表示，一季度，规上工业原油、天然气产量同比分别增长1.3%和3.0%。

　　他指出，中国妥善处理委内瑞拉危机、美以伊冲突对能源供应的影响，一季度国内油气供应总体平稳有序。

　　报道称，作为世界最大能源消费国，中国也加快了绿色低碳转型的步伐，可再生能源装机规模、发电量稳步增长。

　　国家能源局官员潘慧敏在新闻发布会上说，今年一季度，中国可再生能源新增装机5893万千瓦，占新增装机的70%。

　　她还表示，截至今年3月底，中国可再生能源装机达到23.95亿千瓦，同比增长22%，约占总装机的60.4%。一季度，中国可再生能源发电量达8829亿千瓦时，约占全部发电量的37.1%，这一数字覆盖了同期第三产业用电量和城乡居民生活用电量之和。

　　另据埃菲社4月27日报道，中国27日强调了其石油行业面对伊朗战争风险所展现的韧性，并称得益于国内产量增加、进口多元化以及对价格的临时干预，原油和天然气供应得到“保障”。

　　据中国官方媒体报道，国家能源局综合司副司长张星27日在新闻发布会上表示，过去5年间，中国积极推进油气行业高质量发展，可以确保在各种情形下的安全保供能力。

　　张星表示，中国大力提升油气勘探开发力度，原油产量持续保持年产2亿吨以上并创新高，天然气产量连续9年超百亿方增产。

　　他还重点提及了加快推动油气基础设施规划建设的成效。目前，中国已建成里程超过20万公里的长输油气管道，液化天然气总接收能力超过1.2亿吨/年。与此同时，中国巩固完善了“多元”油气进口体系。

　　据介绍，中国正通过“稳产、多元化进口、价格临时调控等多种方式”确保油气供应平稳有序，有效保障了“经济平稳运行”和“民生需求”。(编译/田策)

　　宁德时代方面称，此次合作标志着公司已攻克钠离子电池量产全链条难题，具备规模化交付能力，这是全球迄今规模最大的钠离子电池订单，开启全球钠电产业规模化爆发新阶段。宁德时代同时还称，作为公司首个储能钠电战略合作伙伴，海博思创将与其在技术研发、产品应用与项目落地等方面密切合作。

　　当日发布的《2026年一季度全国电力供需形势分析预测报告》指出，作为“十五五”开局之年的首个季度，一季度电力行业运行呈现“消费向好、结构向优、投资向新、保障有力”四大特征，电力系统安全稳定运行，电力消费稳中向好，电力供应持续绿色低碳转型，电力供需总体平衡。

　　报告显示，一季度全国全社会用电量2.51万亿千瓦时，同比增长5.2%。截至3月底，全国全口径发电装机容量39.6亿千瓦，其中非化石能源发电装机容量24.6亿千瓦，同比增长21.3%，占总装机容量比重为62.0%。一季度，风电和太阳能发电合计新增装机5716万千瓦，占新增发电装机总容量比重68.2%，电力行业绿色低碳转型持续推进。

　　报告预测，2026年我国宏观经济将继续保持平稳增长，拉动电力消费需求平稳较快增长，新型基础设施建设驱动相关行业用电快速增长。预计2026年全国全社会用电量10.9万亿-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%，其中二季度全国全社会用电量增速5%左右。预计全年统调最大负荷在15.7亿-16.3亿千瓦左右。

　　报告预计2026年全年新增发电装机有望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦。预计全国发电装机在二季度超过40亿千瓦；2026年太阳能发电装机规模预计将首次超过煤电装机规模，年底风电和太阳能发电合计装机规模将达到总发电装机的一半。