恒指期货多空激战正酣：关键位反复拉锯后的方向抉择（2025年10月28日）

下午四点收盘钟声响起，恒指期货最终定格在24880点，全日在不足200点的狭窄区间内震荡。这已经是连续第五个交易日的横盘整理，多空双方在这个位置陷入了罕见的胶着状态。交易员们紧盯着屏幕，既不敢大举做多，也不愿轻易做空，市场的焦虑情绪几乎触手可及。

一、 市场全景：多空拉锯下的平衡格局

今日盘面特征解析
恒指期货今日呈现典型的"上有压力、下有支撑"格局。早盘高开30点后，一度上冲至24980点附近，qh.qihuou.com但遭遇获利盘打压迅速回落。午后最低下探至24790点，又在抄底资金推动下收复失地。全天的走势就像一场精心编排的拉锯战，多空双方都在试探对方的底线。

"今天的行情让人昏昏欲睡，但内里暗流涌动，"一位资深交易员描述道，"每次下跌都有人接盘，每次上涨都遭遇抛压，市场在等待一个打破平衡的契机。"

各板块表现分化明显
从板块结构看，今日市场呈现出明显的分化特征：

• 科技股：表现相对强势，腾讯、阿里巴巴等权重股在盘中多次护盘

• 金融股：走势疲软，汇丰控股、友邦保险等拖累指数

• 地产股：受政策预期影响波动加剧，盘中出现快速轮动

这种板块分化也体现在期货价格上，当科技股领涨时，期货表现强势；当金融股主导时，期货则表现疲软。

二、 多空因素深度剖析

利好因素支撑市场
政策暖风频吹
近期内地政策层面释放出积极信号。央行持续保持流动性合理充裕，财政政策也有望加码。更重要的是，关于支持香港国际金融中心地位的政策表述，为市场注入了信心。

估值优势凸显
当前恒生指数市盈率仅约9倍，处于历史低位区域。与全球主要市场相比，港股市场的估值洼地效应日益明显。这使得长线资金开始关注港股的配置价值。华富之声日报

技术面出现积极信号
从技术分析角度看，恒指期货在24500点附近形成了强有力的支撑。多次下探该位置均被快速拉起，表明有资金在暗中吸纳筹码。

利空因素制约上涨
全球经济不确定性
国际货币基金组织最新报告下调全球经济增长预期，主要经济体面临衰退风险。这种宏观背景制约了港股的表现空间。

流动性压力仍在
尽管美联储暂停加息，但全球流动性整体仍处于收紧周期。美元维持强势，对新兴市场资金面构成持续压力。

企业盈利承压
最新财报季显示，港股上市公司整体盈利增速放缓。特别是消费、地产等传统行业，面临较大的经营压力。

三、 技术面深度解读

关键位置分析

• 短期支撑：24700-24750点（近期低点连线）

• 强支撑：24500点（年内重要支撑位）

• 短期压力：25000-25100点（前期缺口及60日均线）

• 强压力：25500点（年线位置）

技术指标信号

• MACD：DIF与DEA在零轴下方走平，绿柱缩短，显示下跌动能减弱

• RSI：在40-55区间震荡，尚未进入超买或超卖区域

• 布林带：价格在中轨附近运行，带宽收窄，预示变盘在即

"从技术形态看，恒指期货正在构筑一个收敛三角形，"一位技术分析师指出，"通常这种形态不会持续太久，未来1-2个交易日可能选择方向。"华富之声日报+1

四、 资金动向与市场情绪

资金流向分析
根据最新数据：

• 南下资金连续3日净流入，累计规模超50亿港元

• 机构资金调仓换股迹象明显，减持金融、增配科技

• 散户投资者交投意愿低迷，市场活跃度有所下降

市场情绪指标

• 恐慌贪婪指数：目前处于40的中性偏谨慎区域

• put-call ratio：认沽/认购比率为1.1，显示市场情绪偏谨慎

• 波动率指数：恒指波幅指数回落至25以下，市场恐慌情绪缓解

五、 操作建议与策略规划

短线交易策略（1-3天）
建议在24700-25000区间内高抛低吸。具体操作：

• 靠近24700点附近逢低做多，止损24500点，目标24900点

• 接近25000点附近逢高做空，止损25150点，目标24800点
  仓位控制：单次交易不超过总资金的20%

中线布局思路（1-4周）
建议采取分批建仓策略：

• 第一仓位：24700点附近，30%仓位

• 第二仓位：24500点附近，50%仓位

• 第三仓位：24200点附近，20%仓位
  止损设置在24000点下方，目标位看至25500点

期权对冲方案
对于持仓较大的投资者，可以考虑：

• 买入执行价24500点的认沽期权进行保护

• 卖出执行价25000点的认购期权收取权利金
  通过期权组合降低持仓风险

六、 风险提示与应对措施

需要重点关注的风险点

1. 美股波动风险：若美股大幅调整，将拖累港股表现

2. 汇率波动风险：美元/港币汇率若出现异常波动，可能引发市场担忧

3. 地缘政治风险：国际局势变化可能影响市场风险偏好

应对预案

• 设置严格的止损纪律，单笔亏损不超过总资金的2%

• 保持足够的现金储备，应对可能的市场波动

• 分散投资，避免过度集中于单一板块或个股

七、 明日市场展望

关键影响因素
明日需要重点关注：

• 北京时间晚间的美国三季度GDP数据

• 美联储议息会议结果及政策声明

• 内地即将发布的PMI数据

预期走势分析
基于当前技术形态和市场情绪，预计：

• 乐观情景：突破25000点压力，向上测试25200点

• 基准情景：在24700-25000点区间继续震荡

• 悲观情景：跌破24700点支撑，下探24500点

交易机会提示
建议重点关注：

• 科技板块的突破机会

• 金融板块的超跌反弹机会

• 期权市场的波动率交易机会

结语：在震荡中保持耐心

当前的恒指期货市场，正处在关键的十字路口。多空因素交织，市场情绪复杂，qh.qihuou.com+1这种环境尤其考验投资者的耐心和定力。

"在这种行情中，最好的策略往往是等待，"一位资深交易员分享道，"与其盲目追涨杀跌，不如等待市场给出明确的方向信号。"

对于投资者而言，当前最重要的是保持冷静的头脑，严格执行交易纪律。在市场方向不明时，适当控制仓位，保留实力，等待更好的出击时机。

记住，在这个市场中，活得久比赚得快更重要。当真正的机会来临时，那些在震荡市中保存了实力的投资者，必将获得丰厚的回报。